[옵션] 만기일 옵션 양매수를 하면 수익이 날까? (2)

만기일 양매도 시뮬을 하기 전에 옵션 종류별 만기일 결과가 어떻게 나오는지 먼저 확인해봅니다.

 

우선 시뮬 조건 기간을 좀 줄이고(weekly 목 옵션이 나온 시점 이후 부터)

진입 가격도 현실적으로 조정을 하였습니다.  (시초가격 0.1 이상)

기간	2019-01 ~ 2024-05-09
투자금	조건에 맞는 콜/풋에 각각 300,000원 투입 (최대 2,100,000원)
진입시기	만기일 시초가 (0.1 이상)
	시초가에서 3십만원으로 1계약을 못사는 행사가의 경우 장 중에 3십만원 이하로 오면 매수진입
콜	최대 3 행사가
풋	최대 4 행사가

 

우선 옵션 전체에 대한 연간 수익 표입니다. 23/11/06일에 발생한 최대 수익일을 제외하니 -53 pt 정도입니다.

 

다음으로는 정규옵션(월) 만기일 결과입니다. 손실이 나는 연도가 많습니다. 올해는 수익이군요.

 

Weekly옵션(월) 만기일 결과입니다. 시행한 2023년에는 큰 수익이 났었군요. 반면에 올해는 손실입니다.

마지막으로 Weekly옵션(목) 만기일 결과입니다. 2019년 시작이래 2021년만 제외하고 연단위로 수익이 나고 있습니다.

 

옵션의 종류에 따라 만기일 양매수 투자 결과가 상당히 차이가 납니다. Weekly 월 옵션의 양매수 수익이 떨어진다는 점도 흥미롭습니다. 

 

Weekly 월요일 만기 옵션 양매수가 손실이 나는 이유를 예상을 해보자면..

주말동안 발생할 변동성 때문에 금요일 만기시에 프리미엄이 높게 반영된 것일 수도 있도, 주말동안 큰 변동성이 없어서일 수도 있습니다. 금/월 사이 코스피 변동성을 분석해보아야할 듯 합니다.

 

반면에 Weekly목요일 옵션이 수익이 잘 나는 이유는 weekly 월 옵션 만기 이후 옵션 프리미엄이 잘 빠진 상태에서 목요일 변동성이 높아서 인 듯 합니다 이 또한 추가 분석이 필요합니다.

 

시뮬 결과만 보면 만기일 옵션 양매수 전략은 Weekly 목요일이 좋다 입니다.

 

다음은 2024년 옵션 종류별 일별 만기 수익 표입니다.

 

정규옵션

5/9일 수익률이 아주 좋았습니다.

 

Weekly 월 옵션

 

Weekly 목 옵션

 

 

양매수 수익이 잘 나온 만기일을 보면 KOSPI200 변폭도 중요하지만 시초가 대비 종가 변폭이 더 중요합니다. 

예를들어 4/18일 KOSPI 변폭은 1.78% 밖에 안되지만 (4/4일과 비교하여 비슷) 콜에서 큰 수익이 난 이유는 4/18일 시초가가 -로 시작하였기 때문입니다. -로 시작하면 OTM 옵션 가격은 아주 낮은 가격에서 시작하기 때문에 상대적으로 큰 수익이 나오는 구조입니다.

 

그렇다면 만기일 전날 종가에 양매수를 하면 어떨지 궁금해지는군요.